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一、利好因素分析

1、產(chǎn)能淘汰或緩解供需壓力。在下游諸多行業(yè)面臨洗牌，中小型企業(yè)生存壓力仍然較大。雖然前面說(shuō)到下游各行業(yè)的發(fā)展前景都不錯(cuò)，但其中比如太陽(yáng)能、建筑保溫材料等行業(yè)都魚(yú)龍混雜。隨著國(guó)家新政策和新規(guī)定的不斷出臺(tái)，行業(yè)洗牌指日可待，中小型企業(yè)在未來(lái)幾年可能出現(xiàn)大批的關(guān)閉和兼并，對(duì)于供需壓力的起到一定的緩解作用。

2、工廠開(kāi)工率不高，供應(yīng)壓力不至于最大化。近年來(lái)聚醚工廠慢慢對(duì)于控制庫(kù)存的重視度提升，嚴(yán)格把控市場(chǎng)行情變化，盡量不造成庫(kù)存冗余。并且對(duì)于從低端產(chǎn)品往高端產(chǎn)品過(guò)渡的重視度同樣提高，積極轉(zhuǎn)型專(zhuān)注開(kāi)發(fā)質(zhì)量更好的產(chǎn)品。

3、聚醚多元醇下游部分行業(yè)需求提升仍有空間。隨著國(guó)家大力提振經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)業(yè)剛需仍較強(qiáng)，建筑、涂料行業(yè)等終端制造業(yè)部分剛需仍有增長(zhǎng)預(yù)期。另外國(guó)家提高聚醚的出口退稅率，將進(jìn)一步鼓勵(lì)企業(yè)出口，對(duì)于緩解國(guó)內(nèi)供需矛盾有一定的利好影響。

二、利空因素分析

1、產(chǎn)能過(guò)剩格局難改。近幾我國(guó)聚醚多元醇產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，但未來(lái)幾年我國(guó)聚醚多元醇產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，未來(lái)3年內(nèi)仍有將近264.5萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中包括吉林神華和藍(lán)色星球大產(chǎn)能裝置新增，對(duì)于我國(guó)聚醚消耗有著不小的壓力。

2、進(jìn)口貨源進(jìn)軍中國(guó)熱情不減。國(guó)外大部分大型工廠都是一體化生產(chǎn)的裝置，這在成本上具有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此進(jìn)口聚醚多元醇價(jià)格不再高企，其中陶氏沙特聚醚將逐步加大對(duì)中國(guó)的投放量，國(guó)外進(jìn)口貨源將逐步占據(jù)國(guó)內(nèi)下游需求市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度可想而知。

3、環(huán)保壓力繼續(xù)增大。在國(guó)家堅(jiān)定推行落后產(chǎn)能淘汰的背景下，加以實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)保法，將有利于推進(jìn)對(duì)高污染行業(yè)的治理。聚醚多元醇及下游中小型企業(yè)生存壓力劇增，導(dǎo)致裝置開(kāi)工率偏低且不穩(wěn)定，2018年整個(gè)聚氨酯乃至化工行業(yè)安全及環(huán)保改造仍將繼續(xù)大力開(kāi)展。

4、終端產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)量仍存下滑風(fēng)險(xiǎn)。去年受環(huán)保因素影響，聚醚終端小廠關(guān)停眾多，加之今年政府加大房地產(chǎn)調(diào)控力度等因素，導(dǎo)致聚醚下游需求減少。2018年汽車(chē)、房地產(chǎn)、家具等行業(yè)偏低迷，令市場(chǎng)交投心態(tài)顯悲觀，2019年聚醚多元醇需求面剛性需求亦存在縮減的趨勢(shì)。

5、聚醚定價(jià)受原料丙烷影響較大，價(jià)格隨著原料波動(dòng)，較為被動(dòng)。2018年聚醚利潤(rùn)較低，且偶有利潤(rùn)倒掛現(xiàn)象，聚醚價(jià)格波動(dòng)過(guò)于頻繁，一定程度上會(huì)抑制下游需求且不利于聚醚出口，在國(guó)際市場(chǎng)上占一定劣勢(shì)。